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公牛配資先鋒期貨：2025年8月5日國內(nèi)螺紋市場報價及行情綜合分析

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　　一、現(xiàn)貨報價（8月5日數(shù)據(jù)）

　　1、根據(jù)主流市場監(jiān)測，主要產(chǎn)區(qū)報價如下：

表1 每日鋼材現(xiàn)貨成交匯總

　　今日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，低價成交尚可，期現(xiàn)和投機低價收貨，剛需一般。（統(tǒng)計過程中盤面持續(xù)上漲，預(yù)計實際價格比表中高10左右）

　　二、期貨行情

　　1、期螺走勢

　　夜盤：夜盤震蕩收3197元/噸（+8），受焦煤上漲及成本支撐影響。

　　日盤：休盤3233元/噸（+1.38%），原料端雙焦沖擊漲停帶動成材大幅上漲。

　　三、供需基本面

　　1、供應(yīng)端

　　產(chǎn)量高位：高爐利潤172元/噸，電爐利潤60元/噸，鋼廠減產(chǎn)動力不足，電爐逐步復(fù)產(chǎn)。

　　2、需求端

　　淡季特征顯著：高溫、暴雨抑制工地施工，終端采購以剛需為主，投機需求未釋放。

　　局部改善：工程需求量6.3萬噸（日環(huán)比+43%），PMI升至52.5，反映趕工需求釋放。

　　3、庫存情況

　　鋼廠庫存：Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材139家鋼廠螺紋鋼庫存總量為162.15萬噸，月環(huán)比下降18.32萬噸，同比下降29萬噸。

　　社會庫存：Mysteel統(tǒng)計螺紋鋼社會庫存384.14萬噸，月環(huán)比上升19.4萬噸，年同比下降167.08萬噸。

　　總庫存：截止7月底，Mysteel統(tǒng)計螺紋鋼庫存總量546.29萬噸，環(huán)比增加1.08萬噸，同比下降196.08萬噸。

　　整體來看，螺紋鋼庫存處于小幅累積狀態(tài)，這表明市場供需格局正在向供大于求轉(zhuǎn)變，這也是鋼價承壓的重要因素。

　　四、宏觀經(jīng)濟與政策分析

　　1、國內(nèi)宏觀政策

　　貨幣政策：央行8月1日召開2025年下半年工作會議，明確將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，降低存款準(zhǔn)備金率，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。這一政策基調(diào)有助于提振市場信心，對鋼價形成一定支撐。

　　財政政策：央行提出將“盤活存量，用好增量，提高資金使用效率”，同時支持重點領(lǐng)域如科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。財政政策的發(fā)力，尤其是基建投資的增加，有望帶動鋼材需求。

　　產(chǎn)業(yè)政策：中國人民銀行表示將支持化解重點產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級。這對于鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展具有積極意義，長期來看有助于改善行業(yè)供需格局。

　　2、外部環(huán)境分析

　　美國關(guān)稅政策：8月7日美國關(guān)稅生效，對未達(dá)成協(xié)議經(jīng)濟體（包括印度、東南亞等）加征10%-41%關(guān)稅，中國轉(zhuǎn)口貿(mào)易鋼材成本飆升38%，預(yù)計1100萬噸/年出口資源可能回流國內(nèi)，加劇供應(yīng)過剩。這將對國內(nèi)鋼材市場形成較大壓力。

　　國際經(jīng)濟形勢：全球貿(mào)易形勢緊張、地緣政治沖突頻發(fā)，將削弱經(jīng)濟增長潛力，預(yù)計全球經(jīng)濟增長將放緩。這將對鋼材的國際需求產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而影響國內(nèi)鋼材出口。

　　3、行業(yè)相關(guān)政策

　　反內(nèi)卷政策：近期政策對“反內(nèi)卷”的表述有所調(diào)整，刪除“治理低價無序競爭”中“低價”表述，市場對供給側(cè)收縮的預(yù)期降溫，導(dǎo)致資金撤離黑色系（單日超34億流出）。這一政策變化使得市場情緒有所降溫，對鋼價形成壓力。

　　限產(chǎn)預(yù)期：山西煤礦超產(chǎn)核查持續(xù)（新增4座停產(chǎn)，產(chǎn)能690萬噸），9月閱兵限產(chǎn)預(yù)期仍存。這些潛在的限產(chǎn)措施可能在未來對鋼價形成支撐。

　　五、后市展望與總結(jié)

　　從供需基本面來看，本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，產(chǎn)能利用率46.27%，維持低位，但終端需求表現(xiàn)不佳，表需回落，庫存增加。這種供需格局對價格形成一定壓制。宏觀層面，央行召開2025年下半年工作會議，市場從情緒驅(qū)動向現(xiàn)實檢驗轉(zhuǎn)變，行情或陷入?yún)^(qū)間寬幅波動。期貨市場上，螺紋鋼期貨短期空頭力量較強，技術(shù)形態(tài)上也呈現(xiàn)弱勢，但由于產(chǎn)量低位，也存在一定的支撐因素，預(yù)計短期內(nèi)螺紋鋼市場將延續(xù)弱勢震蕩格局，需關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)政策是否落地以及終端需求能否改善，若限產(chǎn)落地，供應(yīng)進(jìn)一步減少，可能會對價格產(chǎn)生一定的提振作用，而需求持續(xù)低迷則會繼續(xù)壓制價格。

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　　吳曉倩，期貨投資咨詢證號：Z0018298朱陳元，期貨投資咨詢證號：Z0015182

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